本報(bào)道來自合肥樓市內(nèi)參:今天是2021年3月22日,對于安徽元琛環(huán)?？萍加邢薰緛碚f是最特別的一天,元琛環(huán)保正式登陸科創(chuàng)版發(fā)行4000萬新股,也就是今天可以直接通過上交所IPO直接申購。股票代碼688659.

安徽元琛環(huán)?？萍脊煞萦邢薰臼冀ㄓ?998,企業(yè)注冊資金8000萬元,職工總數(shù)252人。近二十年來,通過不斷開拓與創(chuàng)新,已經(jīng)成為工業(yè)和室內(nèi)大氣污染治理行業(yè)中的企業(yè)。其中工業(yè)大氣治理領(lǐng)域主要有除塵過濾材料、脫硝催化劑等產(chǎn)品,擁有安徽省環(huán)保廳頒發(fā)的廢催化劑危險(xiǎn)經(jīng)營許可證,成為國內(nèi)家橫跨脫硝催化劑生產(chǎn)和再生者。正在申請國家住建部工程壹級總承包資質(zhì),積極開展第三方治理工程(包括BOT、PPP)服務(wù)。

照片來自招標(biāo)書

1,從近期四年看,營收整體持續(xù)增長,2019年業(yè)績相對2018年利潤率有較大增長,2020受疫情影響,以及入局疫情防護(hù)用品,業(yè)績增長帶來明顯下滑影響。

2,從資產(chǎn)負(fù)債表看,資產(chǎn)負(fù)債表整體波動不大,在最近三年從負(fù)債46%到42%有小幅下滑。

3,從研發(fā)看,最近4年公司不斷擴(kuò)大研發(fā)投入規(guī)模,分別達(dá)到1348.14萬元、1639.80萬元、1905.82萬元和1082.51萬元,占同期營業(yè)收入的比例分別為5.05%、5.06%、5.25%和6.04%。公司自成立以來一直高度重視自主研發(fā)能力。

公司一路發(fā)展出現(xiàn)的狀況也比較多

報(bào)告期內(nèi)兩遭處罰,涉假發(fā)票案未披露

招股說明書披露,元琛科技在報(bào)告期內(nèi)曾受到兩項(xiàng)行政處罰。

2020年1月17日,合肥海關(guān)出具編號:[2020]020號《企業(yè)資信證明》,元琛科技自2016年1月1日起至2020年1月16日止,有1起違反海關(guān)監(jiān)管規(guī)定而被海關(guān)處以行政處罰的記錄。

2020年1月6日,合肥新站區(qū)公安消防大隊(duì)出具《證明》,自2016年1月1日至2020年1月6日,元琛科技在消防監(jiān)督檢查系統(tǒng)中發(fā)現(xiàn)《行政處罰決定書》(合新公(消)行罰決字[2019]0014號)1份處罰文書。

除此之外,元琛科技還涉及一起假發(fā)票案件。

據(jù)安徽省長豐縣人民法院(2016)皖0121刑初351號一審刑事判決書顯示,長豐北城汽車運(yùn)輸有限公司在沒有提供實(shí)際勞務(wù)的情況下,向安徽元琛環(huán)?？萍加邢薰镜劝思覇挝婚_具貨物運(yùn)輸業(yè)增值稅專用發(fā)票共計(jì)101張,價(jià)稅合計(jì)金額4941214.24元。

元琛環(huán)?？萍际褂锰撻_的發(fā)票入賬,屬于明顯的財(cái)務(wù)造假行為。

面臨的挑戰(zhàn)

1,最大的風(fēng)險(xiǎn)來自,碳中和,未來煤炭火電需求減少的風(fēng)險(xiǎn),雖然短期3.5年之內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)比較小,長期來看煤電發(fā)電被清潔能源取代是大勢所趨,根據(jù)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)協(xié)會袋式除塵委員會,2020到2022年,電力市場袋式除塵年復(fù)合增長只有4%。所以后續(xù)市場基本穩(wěn)定,增幅空間較小。

2,從股市賽道來看,環(huán)保賽道是個(gè)不溫不火的賽道,市場龍頭碧水源和中國天楹就是代表,環(huán)保賽道不受市場追捧原因很簡單,業(yè)績不穩(wěn)定,前年碧水源2019年16.8億的利潤,2020年三個(gè)季度只有1.6億,中國天樽從2019年,7.1億利潤下滑到2020年4.9億,波動幅度太大。不過近期受國家政策支持,抱團(tuán)股崩盤,短期環(huán)保股中小市值受到追捧。

3,受近一年多全球流動性大放水影響,全球通脹上升,各類耐高溫耐腐蝕濾袋和脫硝催化劑等系列價(jià)格也在上漲,對元琛環(huán)保來說,公司材料成本占主營業(yè)務(wù)成本80%左右,公司短期面臨提價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)也比較大。

4,防護(hù)用品相關(guān)資產(chǎn)已計(jì)提減值準(zhǔn)備、未來繼續(xù)減值的風(fēng)險(xiǎn) 。 隨著國內(nèi)的疫情逐步穩(wěn)定,公司新增的防護(hù)用品業(yè)務(wù)所在行業(yè)前景發(fā)生了重大變化,目前國內(nèi)該類防護(hù)用品產(chǎn)能大、市場需求量小等現(xiàn)象的產(chǎn)生,導(dǎo)致公司出現(xiàn)口罩、熔噴布生產(chǎn)線停產(chǎn)閑置的情況,公司防護(hù)用品資產(chǎn)存在減值的情形。 截至2020年6月末,公司防護(hù)用品相關(guān)的存貨、預(yù)付款項(xiàng)對應(yīng)的存貨及固定資產(chǎn)賬面凈值合計(jì)為8,741.62萬元,計(jì)提的減值損失金額為4,599.70萬元。減值后,公司防護(hù)用品相關(guān)資產(chǎn)賬面價(jià)值為4,141.92萬元。

客觀來說,元琛環(huán)保的在疫情期間緊急生產(chǎn)醫(yī)護(hù)用品是非常有責(zé)任心的問題,為社會提供緊急物質(zhì),需要點(diǎn)贊,但是從商業(yè)角度說,是一筆失敗的投資,因?yàn)橐咔榉雷o(hù)用品屬于低端產(chǎn)品,一旦全球機(jī)器開啟生產(chǎn)模式,很快產(chǎn)能過剩。對公司的凈資產(chǎn)是種吞噬。

未來機(jī)會

相對于長期公司一些不利影響,短期公司的發(fā)展機(jī)會還是很多,比如技術(shù)提升,拓展客戶群體,國外市場的開拓。多元化的布局,當(dāng)然未來發(fā)展最核心的機(jī)遇就是,垃圾處理方式由填埋轉(zhuǎn)變?yōu)榉贌秊橹?目前美國,日本,歐洲垃圾處理的方式多以焚燒為主,所以如果元琛環(huán)保能搶先在垃圾焚燒取得更多的環(huán)保專利和應(yīng)用技術(shù),相信有一天公司一定能做大做強(qiáng)。畢竟未來煤和化石能源長期使用量會越來越少。